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6月份，中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為23.5，較上個(gè)月下降2.4個(gè)點(diǎn)，處于“正常”區(qū)間下部；先行合成指數(shù)為55.5，較上個(gè)月下降0.8個(gè)點(diǎn)。近13個(gè)月中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)見表1。

表1 近13個(gè)月中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)表

景氣指數(shù)處于“正?！眳^(qū)間內(nèi)
并較上個(gè)月下降

6月份，中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為23.5，較上個(gè)月下降2.4個(gè)點(diǎn)，處于“正?！眳^(qū)間下部。中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)走勢(shì)見圖1。

圖1 中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)趨勢(shì)圖

由中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈圖（見圖2）可見，6月份，在構(gòu)成產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的10個(gè)指標(biāo)中，M2、發(fā)電量、電解鋁產(chǎn)量、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、氧化鋁產(chǎn)量和利潤(rùn)總額等6項(xiàng)指標(biāo)均處于“正常”區(qū)間；LME鋁結(jié)算價(jià)、鋁冶煉投資總額、商品房銷售面積和鋁材出口總量等4項(xiàng)指標(biāo)處于偏冷區(qū)間。

圖2 中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈圖

先行合成指數(shù)下降

6月份，先行合成指數(shù)為55.5，較上個(gè)月下降0.8個(gè)點(diǎn)。中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線見圖3。構(gòu)成先行合成指數(shù)的5項(xiàng)指標(biāo)中，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，較上個(gè)月有3項(xiàng)指標(biāo)下降，其中，LME鋁結(jié)算價(jià)下降2.9%，鋁冶煉投資下降4.0%，商品房銷售面積下降3.5%。

圖3 中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線圖

行業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)及形勢(shì)分析

6月份，鋁冶煉行業(yè)景氣度總體處于“正常”區(qū)間下部，運(yùn)行特點(diǎn)具體表現(xiàn)為：

一是多重因素使得鋁價(jià)下行。6月份，鋁價(jià)整體呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。海外方面，5月份美聯(lián)儲(chǔ)如期加息，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高漲，美國(guó)通脹的黏性以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)有所放緩，不及預(yù)期，宏觀情緒偏悲觀；國(guó)內(nèi)方面，云南地區(qū)電解鋁產(chǎn)能逐步復(fù)產(chǎn)中，下游需求逐漸向淡季過(guò)渡，基本面呈現(xiàn)供增需減的弱勢(shì)局面，鋁價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行，重心下移。6月份，滬鋁主力合約價(jià)格處于17455~18010元/噸之間，均價(jià)為17827元/噸，環(huán)比下降79元/噸，降幅0.5%，同比下降2123元/噸，降幅10.6%。滬鋁主力合約價(jià)格走勢(shì)情況見圖4。

圖4 滬鋁主力合約價(jià)格走勢(shì)情況圖

二是生產(chǎn)總體保持平穩(wěn)，但部分地區(qū)產(chǎn)量有所回落。5月份，全國(guó)電解鋁和氧化鋁產(chǎn)量總體保持平穩(wěn)。6月份，全國(guó)電解鋁產(chǎn)量為2016.0萬(wàn)噸，同比上升3.5％。盡管如此，云南省和四川省部分地區(qū)產(chǎn)量有所下降。近期云南省雨水增多，降水量持續(xù)增加，云南省電解鋁產(chǎn)能呈緩慢恢復(fù)趨勢(shì)。截至5月底，云南省電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約為326萬(wàn)噸，有200萬(wàn)噸待復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能，隨著后續(xù)電力持續(xù)恢復(fù)，預(yù)計(jì)云南省電解鋁產(chǎn)能將恢復(fù)至85%左右，總復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能約為110萬(wàn)噸；四川地區(qū)電力緊張，在讓電于民政策要求下，眉山市、阿壩州以及廣元市電解鋁廠出現(xiàn)不同程度的停槽減產(chǎn)，全省電解鋁產(chǎn)能預(yù)計(jì)于8月份接近全部停產(chǎn)。6月份，全國(guó)電解鋁產(chǎn)量為345.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.0%，日均產(chǎn)量11.0萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.0萬(wàn)噸；氧化鋁產(chǎn)量為700.9萬(wàn)噸，同比下降4.7%，日均產(chǎn)量22.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.3萬(wàn)噸，同比下降0.1萬(wàn)噸。鋁冶煉產(chǎn)品月度日均產(chǎn)量見圖5。

圖5 鋁冶煉產(chǎn)品月度日均產(chǎn)量圖

三是國(guó)內(nèi)鋁表觀消費(fèi)不及預(yù)期。5月份，下游需求表現(xiàn)不及預(yù)期。具體情況如下：鋁加工方面，國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率為63.1%，環(huán)比下降0.2%，同比下降3.2%；房地產(chǎn)方面仍顯頹勢(shì)，在各類經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃下，經(jīng)濟(jì)反彈效果不佳，房企擴(kuò)張能力弱，主要和銷售端未能有大幅提振有關(guān)；汽車方面，汽車產(chǎn)銷環(huán)比同比雙上升，一季度，由于促銷政策切換和市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)等帶來(lái)的影響，使得汽車市場(chǎng)走勢(shì)偏弱，進(jìn)入二季度形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)，從整體來(lái)看，上半年汽車行業(yè)保持穩(wěn)健發(fā)展，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)恢復(fù)中。從鋁消費(fèi)的主要領(lǐng)域看，房地產(chǎn)方面，1—5月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資額和住宅開發(fā)投資額分別為45701億元和34809億元，同比降幅分別為7.2%和6.4%，5月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資10187億元，同比下降7.2%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積8235萬(wàn)平方米，同比下降32.9%，房屋新開工面積8503萬(wàn)平方米，同比下降18.4%，房屋竣工面積4148萬(wàn)平方米，同比上升19.2%；汽車方面，5月份，汽車產(chǎn)銷分別完成233.3萬(wàn)輛和238.2萬(wàn)輛，環(huán)比分別上升9.4%和10.3%，同比分別上升21.1%和27.9%；5月份，全國(guó)鋁合金產(chǎn)量120.7萬(wàn)噸，同比上升15.1%；5月份鋁材產(chǎn)量542.7萬(wàn)噸，同比上升4.1%。

四是鋁土礦進(jìn)口同比上升、鋁材出口同比下降。由于國(guó)內(nèi)鋁土礦稟賦不佳，鋁土礦資源維持凈進(jìn)口。鋁土礦進(jìn)口方面，我國(guó)鋁土礦進(jìn)口保持上升態(tài)勢(shì)，5月份，我國(guó)進(jìn)口鋁礦砂及其精礦1293.0萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.9%，同比增長(zhǎng)7.8%。其中，自幾內(nèi)亞進(jìn)口975.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)9.9%，同比增長(zhǎng)39.9%；自澳大利亞進(jìn)口262.0萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.4%，同比下降15.2%。鋁材方面，繼續(xù)保持以國(guó)內(nèi)循環(huán)為主、國(guó)際國(guó)內(nèi)互促雙循環(huán)的發(fā)展格局。5月份，我國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口44.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，同比下降25.1%。

綜上所述，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)前提下，我們預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)期我國(guó)鋁冶煉行業(yè)將會(huì)繼續(xù)在“正?！眳^(qū)間運(yùn)行。